誕生于山東根據地的北海幣被稱作“人民幣的雛形”，其版別之多、數量之大、流通范圍之廣、發行時間之長、幣值之穩定，在根據地和解放區紅色銀行中首屈一指。在日偽和國民黨的破壞打壓下，在偽幣和法幣包圍之中，北海幣從無到有、從小到大、由弱到強，逐步成長為深受山東根據地內外群眾歡迎、“各解放區中最堅挺的貨幣”。1948年12月1日，中國人民銀行成立并發行人民幣，北海幣逐步退出流通領域。至此，北海幣的貨幣信用成為人民幣價值的重要支撐。

開展堅決的貨幣斗爭

1938年2月，日軍占領膠東后開始在淪陷區發行偽幣，奸商巨富也乘機濫發票券，大發國難財。為了開展貨幣斗爭，10月，中共在膠東建立北海銀行并發行北海幣。1940年秋，山東省戰工會在魯中設立北海銀行總行，膠東北海銀行改為分行，其他各地也相繼成立分行、支行。1938年至1941年，中共為了維護以國共合作為主體的抗日民族統一戰線，在貨幣政策上，盡力維護法幣地位，甚至一度停止過北海銀行工作，對土鈔、雜鈔的打擊力度也不大。山東的國民黨政府和軍隊趁機發行了幾十種貨幣，各地商民也大量發行土雜鈔。在萊陽頑固派趙保原統治區，如果要買一頭價值13萬元的毛驢，需要先借驢回家馱此巨款。這給人民生活造成極大困難。1941年，山東抗日民主政府決定以北海幣為本位幣，堅決清除偽幣、土雜鈔，加強貨幣斗爭。

太平洋戰爭爆發后，日美關系陷入僵局，法幣對于日軍已失去當作外匯的作用。于是日軍便限制法幣在其占領區流通，驅趕大量法幣流入我根據地攫取物資。大量法幣流入、物資輸出，造成惡性通貨膨脹，法幣貶值、物價飛漲，人民生活雪上加霜。于是，山東分局財委會和省戰工會在1942年先后發出指示，要求對法幣打折使用，阻止法幣內流及物資外流，逐步禁止法幣流通，擴大北海幣流通范圍，鞏固北海幣作為山東根據地本位幣的地位。

1943年，經濟學家薛暮橋來到山東，全省各地設立工商管理機構，加強對經濟戰線的統一領導。7月，山東分局發出指示，要求停止使用法幣，限期將法幣兌換成北海幣。可是，由于當時法幣能在全國流通，而北海幣只能在我根據地使用，所以商人樂于使用法幣，黑市中北海幣的比價低于法幣。9月，省戰時行政委員會設立金融事業委員會，頒布金融管理辦法，打擊外匯黑市交易，私自攜帶法幣偽幣者，一經查出全部沒收。1943年山東根據地把至少6億元法幣排擠出去，1945年又把幾十億元偽幣從新解放區排擠出去，同時換回來同等價值的敵區物資，改善根據地軍需民用條件。1945年8月1日，鑒于我對敵軍事經濟斗爭的巨大勝利、山東各根據地基本上已打破過去分割狀態，山東省戰時行政委員會發布通令，決定全省各地區發行之北海幣不分地區統一流通。山東抗日根據地成為北海幣的獨占市場，貨幣斗爭取得全面勝利。

支持發展生產與掌控戰略物資

革命戰爭環境下誕生的北海幣，其發行不是依靠金銀或外匯作為保證，而是實行“物資本位”的發行保證制度。抗日民主政府每發行一萬元貨幣，至少有5000元用來購存糧棉、花生等重要物資。這種發行保證方式取得很大成功。

1940年8月，山東省戰工會成立時就要求各地成立貸款所，“舉辦低利貸款”。北海銀行把借貸作為銀行的主要業務，大量發放低息或無息貸款，將大批資金注入生產。1942年北海銀行向魯中、魯南、膠東、清河地區發放春耕貸款938萬元，其中農業貸款483萬元、工業貸款441萬元。工業貸款主要是扶持手工紡織業和鹽業。1943年下半年至1944年上半年，北海銀行共發放農貸2000萬元，1945年春增至1億元。通過發放貸款、救濟貧民、發展生產，不僅解決了山東軍民吃穿問題、改善了民生，還壯大了根據地經濟，儲蓄了大批糧棉油鹽等重要物資。

抗戰后期，山東根據地工商管理局對根據地盛產、敵占區需求旺盛的食鹽和花生油等戰略物資實行統制與專賣，外貿要求對方把法幣偽幣兌換成北海幣后進行物資交易。這樣，既通過優勢物資的高價輸出獲得巨大利潤、增加財政和群眾收入，又有效掌握北海幣與法幣偽幣兌換的定價權。在北海銀行借貸資金支持下強大起來的根據地經濟反過來又成為北海幣走向強大的堅實后盾，加之由于掌握戰略物資贏得的外貿出超和貨幣結算主動權，山東根據地逐漸成為“各個解放區中最富庶的地區”。

按需控制貨幣發行和流通數量

為了保持北海幣幣值和物價的相對穩定，山東根據地按照市場實際需求靈活控制北海幣發行和流通數量。1942年之前，為了與國民黨合作抗戰、維護法幣的正統地位，北海銀行始終慎發紙幣，只印發一元以下的輔幣。這時的北海幣由于發行數量少、面值小，不能滿足市場需要，其結果是以北海幣為計價單位的物價紛紛下落。物價上漲對人民不利，物價下落、谷賤傷農對人民也不利。所以，抗日民主政府自1942年起增加北海幣的發行，并增加其面值種類以方便流通。

隨著軍事斗爭的勝利，根據地面積增大，加之減租減息、銀行貸款扶持、群眾生產熱情高漲等因素影響，社會產品更加豐富，北海幣的發行數量也隨之增加。到1943年6月，北海幣發行總額達2億元。7月根據地徹底停用法幣之后，北海銀行擴大規模。從1944年1月至1945年1月，北海幣發行量由2億余元增至6億元。1945年又增發北海幣4億元，發行量達10億元。到抗戰勝利前夕，山東根據地約有7億元北海幣在市場上流通。

1943年工商管理局成立后，山東根據地靈活控制北海幣流通數量，對群眾生活必需的糧食、棉布等物資實行有計劃的季節調劑和地域調劑。季節調劑，就是當秋冬季農產品豐收、供過于求時增發貨幣大量購存并適當提高價格，防止谷賤傷農；到來年春夏之交、青黃不接、物價上漲時，就吐出農產品來回籠貨幣。地域調劑，就是針對各類物資在不同地域的價格不同，在價格低處多投入貨幣大量購進物資向價格高處調劑，以保持各地物價大體相當，促進物資流動，更好滿足群眾需要。

抗戰后期，由于國民黨政府和日偽政權濫發紙幣，法幣偽幣紛紛跌價。1943年7月根據地停用法幣之前，北海幣與法幣等值使用。到當年12月，北海幣1元已相當于法幣5元。在同一時間內，北海幣對偽幣也由7∶1或8∶1上升到1.5∶1。1944年夏北海幣已與偽幣等值，到1945年日本投降時1元偽幣只值北海幣3分錢。北海幣對法幣偽幣均取得壓倒性優勢，北海幣在人們心目中擁有了很高信譽。北海幣不僅在根據地內，而且在游擊區以至敵占區也公開或秘密地廣泛流通。因此，日軍投降后北海幣便迅即占領了新解放地區和城市市場，深受人們喜愛。